Entenda os Impactos da Guerra no Irã na Economia Brasileira: Um Cenário de Ganha-Ganha Desigual
A escalada do conflito no Oriente Médio, com a ofensiva conjunta entre Estados Unidos e Israel contra o Irã, iniciada em 28 de fevereiro, lançou uma sombra de incerteza sobre a economia global e, em particular, sobre o Brasil. Os reflexos são sentidos de forma imediata nos mercados financeiros e energéticos, com o preço do petróleo disparando e o dólar ganhando força. Essa volatilidade, no entanto, não afeta todos os setores de maneira uniforme, criando um cenário de ganhos para alguns e perdas para outros.
Enquanto o governo federal e as grandes petroleiras podem se beneficiar diretamente do aumento do preço do barril de petróleo, o setor produtivo, os consumidores e as empresas que dependem de insumos importados e combustíveis enfrentam um cenário de custos elevados. A interrupção do tráfego no estratégico Estreito de Ormuz agrava a situação, elevando os custos logísticos e pressionando cadeias de suprimentos globais, com efeitos cascata sentidos no Brasil.
As projeções indicam que o barril de petróleo pode oscilar entre US$ 80 e US$ 100, um patamar que, se mantido, trará consequências significativas para a balança comercial, a inflação e as decisões de política monetária do Banco Central. Este levantamento detalha quem são os beneficiados e os prejudicados na economia brasileira diante desse cenário geopolítico e econômico complexo, conforme informações divulgadas por veículos especializados em economia e finanças.
O Choque Energético e Logístico: Petróleo em Alta e o Gargalo de Ormuz
Os primeiros dias após o início das hostilidades no Irã foram marcados por uma reação quase instantânea dos mercados globais. O preço do petróleo Brent, principal referência internacional, registrou uma alta expressiva, chegando a 22,9%. Paralelamente, o dólar se fortaleceu frente ao real, e o tráfego no Estreito de Ormuz, um dos pontos mais cruciais para o comércio marítimo mundial, foi interrompido. Embora não haja confirmação imediata de danos permanentes à infraestrutura energética, a mera ameaça e a escalada da tensão regional foram suficientes para desestabilizar os mercados.
O Estreito de Ormuz é vital para o abastecimento global, por onde transitam aproximadamente 20% do comércio mundial de petróleo e até 25% do comércio de gás natural liquefeito (GNL). Qualquer instabilidade na região se traduz em pressão imediata sobre os preços de commodities, seguros, fretes e insumos essenciais, como os utilizados no agronegócio. “Espera-se um cenário de volatilidade e incerteza sobre produtos produzidos ou relacionados à região”, afirma Enilson Nogueira, coordenador de estudos econômicos da CélereS. Essa incerteza já levou fornecedores de fertilizantes a retirarem ofertas, aguardando a definição dos novos preços no mercado internacional.
Se a interrupção do tráfego no estreito se prolongar, o impacto sobre o mercado de petróleo poderá ser ainda mais grave. Regis Cardoso, head de Óleo e Gás da XP Investimentos, avalia que os preços do Brent podem ultrapassar a marca de US$ 100 o barril. Essa elevação generalizada nos custos de energia tem o potencial de desacelerar a atividade econômica global e gerar pressões inflacionárias em diversos setores, incluindo o transporte e a produção industrial.
Benefícios e Prejuízos Imediatos: Governo e Petroleiras Ganham, Consumidor e Setor Aéreo Perdem
O aumento do preço do petróleo Brent representa um ganho direto para as petroleiras e para o governo federal, que arrecada mais com royalties e participações especiais. Segundo projeções da XP, um choque de US$ 10 no preço do barril pode injetar cerca de R$ 10,7 bilhões adicionais na receita primária do governo em 2026. Na balança comercial, o BTG Pactual e a XP estimam um incremento de US$ 8,5 bilhões no saldo anual. Esse cenário de maior arrecadação pode oferecer um respiro fiscal para o governo em meio a um cenário econômico desafiador.
Em contrapartida, o setor aéreo é um dos primeiros a sentir o impacto negativo. O preço do querosene de aviação já sofreu um aumento de 9,4%, e diversas companhias aéreas anunciaram o cancelamento ou a alteração de rotas para o Oriente Médio, em virtude da instabilidade e do aumento dos custos operacionais. A defasagem nos preços dos combustíveis no mercado interno também é preocupante. No diesel, a diferença entre o preço de mercado e o preço efetivamente pago pode chegar a 41%, e na gasolina, a 17%, segundo a Associação Brasileira de Importadores de Combustíveis. Essa discrepância reduz as margens de lucro de transportadores e motoristas de aplicativo, cujas tarifas não acompanham a mesma velocidade as oscilações do preço do petróleo.
No mercado financeiro, a reação inicial à escalada da tensão geopolítica foi de aversão ao risco. O Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, recuou com a saída de capital estrangeiro. “Em momentos de tensão internacional, investidores tendem a reduzir exposição a ativos de mercados emergentes e migrar para posições defensivas”, explica Jonathan Araújo, da InvestSmart XP. Essa fuga de capital pode dificultar a atração de investimentos e pressionar ainda mais a taxa de câmbio.
Inflação em Vista e o Dilema do Banco Central: Juros Podem Subir ou Ficar Estacionados
A desvalorização do real frente ao dólar é uma consequência quase imediata da instabilidade no Oriente Médio. A moeda americana saltou de R$ 5,13 para R$ 5,28 em menos de uma semana após o início do conflito. Os efeitos dessa alta do dólar e do petróleo nos preços dos combustíveis tendem a se refletir nas bombas em até duas semanas, impactando diretamente o bolso do consumidor e os custos de produção e logística em diversos setores da economia brasileira.
O cenário de pressão inflacionária coloca o Banco Central (BC) em uma posição delicada. Antes da guerra no Irã, o mercado financeiro projetava uma redução de meio ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic. Agora, as expectativas mudaram, e crescem as chances de um corte menor, de 0,25 ponto percentual, ou até mesmo de nenhuma redução. Essa decisão dependerá da avaliação do BC sobre a trajetória da inflação e os riscos para a estabilidade econômica.
O Brasil chega a este momento com o mercado de trabalho aquecido, com desemprego em 5,4% e renda média em nível recorde. Embora um mercado de trabalho forte seja positivo para o consumo, ele também aumenta a sensibilidade do país a choques inflacionários vindos do exterior. “Um mercado de trabalho aquecido aumenta a sensibilidade do Brasil a choques inflacionários vindos do exterior”, afirma Peterson Rizzo, gerente de relações com investidores da Multiplike. Modelos econômicos do BTG indicam que a manutenção do preço do Brent em US$ 80 o barril poderia adicionar 0,6 ponto percentual à inflação em 2026, elevando a projeção para 4,7%, o que ultrapassaria o teto da meta estabelecida pelo governo. Esse aumento da inflação, sem um aquecimento correspondente da demanda, atua como um freio na atividade econômica.
Agronegócio na Mira do Conflito: Fertilizantes, Fretes e Exportações em Risco
O agronegócio brasileiro figura entre os setores mais expostos aos impactos da guerra no Irã. O Brasil é altamente dependente da importação de fertilizantes, adquirindo entre 80% e 85% do que consome no mercado internacional. A dependência do Oriente Médio, em particular, é significativa: em 2025, Irã e países da região concentraram cerca de 35% das importações brasileiras de ureia, 17% de fertilizantes fosfatados e 10% de cloreto de potássio. “O conflito terá um impacto imediato e severo no mercado de fertilizantes, com ênfase nos nitrogenados”, alerta Maria Luisa Franzotti, analista de economia e geopolítica da CélereS.
A dependência logística para fertilizantes fosfatados também é crítica. Grande parte da oferta desses insumos vem da Arábia Saudita e países vizinhos, que dependem do Canal de Suez e do Estreito de Ormuz para o escoamento de suas produções. A interrupção ou a restrição no tráfego por essas rotas pode levar a uma escassez e a um aumento considerável nos preços desses insumos essenciais para a produção agrícola. Além disso, a alta do petróleo afeta diretamente o custo do diesel, que é fundamental para as operações no campo e para o transporte da produção. Essa elevação nos custos de energia e logística pressiona a competitividade do produtor brasileiro no mercado internacional, conforme reforça André Aidar, sócio e head de Direito do Agronegócio do Lara Martins Advogados.
O efeito negativo no agronegócio não se limita ao custo dos insumos e do frete. O aumento dos custos de produção e transporte tende a se propagar para o preço dos alimentos no varejo, impactando o consumidor final. Por outro lado, a demanda por produtos agrícolas brasileiros também pode ser afetada. O Irã se consolidou como um dos principais destinos do milho brasileiro nos últimos cinco anos, liderando as importações em três deles. Em 2025, o país importou mais de 9 milhões de toneladas do cereal brasileiro. “A incerteza sobre demanda e condições logísticas de comércio com o Irã deve impactar a formação de preços ainda em 2026. Uma eventual interrupção nos embarques pode aumentar estoques no Brasil e pressionar os preços do milho para baixo”, alerta Nogueira. Os impactos indiretos se estendem ainda à proteína animal, já que o Oriente Médio representou 26% das exportações brasileiras de carne de frango e 6% da carne bovina, o que pode reduzir a demanda por ração e, consequentemente, pressionar ainda mais o preço do milho.
Um Futuro de Incertezas: Estagflação e Fragmentação Global como Riscos
Caso o conflito no Oriente Médio se prolongue, o Brasil poderá enfrentar um ambiente de maior risco geopolítico e econômico. A pressão sobre os preços do petróleo, a disponibilidade e o custo de fertilizantes, a taxa de câmbio e a demanda externa se intensificarão, justamente no período de planejamento da safra 2026/27, que é crucial para o agronegócio. O risco mais agudo, segundo especialistas, é a estagflação, um cenário de baixo crescimento econômico combinado com inflação persistente. A elevação dos custos de produção, a desvalorização cambial e possíveis restrições comerciais impostas pelos Estados Unidos a países que mantêm relações com o Irã criam um ambiente adverso para a economia brasileira.
Ruben Nizard, head de pesquisa setorial da seguradora de crédito Coface, adverte que “um conflito limitado a semanas tem impacto restrito. Se se prolongar, o impacto macroeconômico será significativo e irá além da energia”. A incerteza sobre a duração e a extensão do conflito dificulta o planejamento de longo prazo para empresas e para o governo. A instabilidade no fornecimento de insumos essenciais e a volatilidade nos mercados internacionais podem levar a revisões de planos de investimento e a uma postura mais cautelosa por parte dos agentes econômicos.
No entanto, em um horizonte de mais longo prazo, o Brasil pode se beneficiar da reconfiguração das cadeias globais de suprimento. Em um mundo cada vez mais fragmentado geopoliticamente, países que oferecem estabilidade e confiabilidade no fornecimento de commodities podem se consolidar como parceiros estratégicos. O Instituto Brasileiro de Petróleo (IBP) destaca que o Brasil é o nono maior exportador mundial de petróleo e aposta em novas fronteiras de exploração, como a Margem Equatorial, para garantir sua posição como fornecedor seguro e evitar retornar à condição de importador. A capacidade do país de manter a produção e a logística eficientes em meio a um cenário global turbulento será fundamental para capitalizar essas oportunidades e mitigar os riscos de curto e médio prazo decorrentes da guerra no Irã.
