Risco Financeiro Lidera Preocupações no Setor de Infraestrutura Brasileiro, Aponta Estudo da KPMG
O cenário de investimentos em infraestrutura no Brasil está sob a sombra do risco financeiro, apontado como a maior preocupação por líderes do setor. Uma pesquisa inédita realizada pela consultoria KPMG com cem presidentes, conselheiros e executivos revela que 41% dos entrevistados colocam a instabilidade financeira no topo de suas apreensões.
Essa constatação reflete diretamente o impacto da elevada taxa de juros vigente no país, que, segundo especialistas, desestimula novos investimentos e dificulta a expansão industrial. A justificativa para tal receio ganha força com os recentes pedidos de recuperação extrajudicial de grandes empresas, evidenciando a fragilidade financeira que pode acometer o segmento.
O levantamento, intitulado “Infraestrutura: perspectivas e oportunidades de investimentos”, também mapeou outras inquietações que afetam o setor, como as questões regulatórias e as incertezas trabalhistas. As informações foram divulgadas com base no estudo da KPMG.
O Impacto da Taxa de Juros Elevada nos Investimentos de Longo Prazo
Cláudio Graef, sócio da área de entrega e gestão de ativos de infraestrutura da KPMG para a América Latina, explica que a prevalência do risco financeiro como preocupação central é um reflexo direto da política monetária brasileira. “É um reflexo da elevada taxa de juros. Desmotiva os investimentos e diminui a industrialização”, afirma Graef. Ele detalha que os investimentos em infraestrutura, por sua natureza de longo prazo, são particularmente sensíveis às flutuações econômicas e às condições de financiamento.
As altas taxas de juros impactam significativamente a previsibilidade de recursos e a viabilidade econômica dos projetos. Mesmo com estudos e planejamentos detalhados, a incerteza quanto ao custo do capital e à capacidade de geração de receita em um ambiente de juros elevados gera uma apreensão constante entre os tomadores de decisão. A necessidade de garantir o retorno sobre investimentos de montantes consideráveis, que muitas vezes demandam décadas para se concretizar, torna o cenário financeiro ainda mais crítico.
A preocupação com a saúde financeira do setor é corroborada por eventos recentes. Pedidos de recuperação extrajudicial de empresas como a Raízen e o grupo varejista GPA, divulgados em março, servem como um alerta para a vulnerabilidade de grandes corporações diante de um cenário econômico desafiador. Esses casos reforçam a necessidade de uma gestão financeira robusta e de estratégias de mitigação de riscos eficazes para navegar em um ambiente de incertezas.
Outras Preocupações Relevantes para o Setor de Infraestrutura
Embora o risco financeiro ocupe a primeira posição, a pesquisa da KPMG aponta um leque de outras preocupações que moldam as decisões e estratégias no setor de infraestrutura. Em segundo lugar, com 32% das menções, surgem as questões regulatórias. A complexidade e a constante evolução do arcabouço legal e normativo podem gerar insegurança jurídica e atrasos em projetos, afetando a atratividade para investidores.
Seguindo de perto, com 29% das citações, estão as incertezas trabalhistas e a falta de mão de obra qualificada. A disponibilidade de profissionais capacitados e a estabilidade nas relações de trabalho são fatores cruciais para a execução de projetos de grande porte e de alta complexidade técnica. A escassez de talentos pode levar a atrasos, aumento de custos e comprometimento da qualidade das obras.
O cenário político, com 27% das menções, também figura entre os principais receios. A instabilidade política pode gerar incertezas sobre a continuidade de políticas públicas, a aprovação de marcos regulatórios e a segurança dos investimentos. A confiança dos investidores está intrinsecamente ligada à previsibilidade e à estabilidade do ambiente político.
Outros riscos identificados incluem a cadeia de suprimento (20%), que pode sofrer com gargalos e variações de preços, os riscos climático e cambial (10% cada), que afetam desde a execução de obras até a projeção de custos em moeda estrangeira, o licenciamento ambiental (7%), um processo que pode ser demorado e complexo, e o risco cibernético (2%), uma preocupação crescente na era digital.
Contexto Político e Econômico: O Principal Desafio para o Segmento
Ao serem questionados sobre os principais desafios que o segmento de infraestrutura enfrenta, os entrevistados apontaram o “contexto político e econômico” como o principal obstáculo, recebendo 31% das menções. Essa percepção reforça a interconexão entre a estabilidade governamental, as políticas econômicas e o desenvolvimento do setor.
Graef ressalta que o Brasil tem atraído a atenção global devido ao seu vasto potencial em infraestrutura, com um pipeline de projetos expressivo, incluindo os R$ 700 bilhões previstos no Programa de Aceleração do Crescimento (PAC). No entanto, o ano eleitoral, como o atual, inerentemente gera incertezas que podem impactar a confiança dos investidores e a velocidade de execução dos projetos. A percepção de risco político pode levar à postergação de decisões de investimento ou à exigência de prêmios maiores sobre o capital.
Apesar dos avanços na regulamentação, a modelagem de muitos projetos ainda se baseia significativamente em capital privado. Isso eleva o risco para os investidores, que precisam lidar com a volatilidade do ambiente econômico e político, além dos riscos inerentes à execução de obras de grande porte. A dependência do capital privado, embora essencial para viabilizar os investimentos, amplifica a sensibilidade do setor a esses fatores de incerteza.
Financiamento e Licenciamento Ambiental: Desafios Estratégicos para Empresas de Infraestrutura
Além do contexto macroeconômico e político, outros dois fatores emergem como desafios estratégicos cruciais para os líderes de empresas de infraestrutura: o financiamento e o licenciamento ambiental. O financiamento, citado por 27% dos entrevistados, é a espinha dorsal de qualquer projeto de infraestrutura. A disponibilidade de capital, as condições de crédito e a capacidade de atrair investidores são determinantes para a viabilização e a continuidade das obras.
As altas taxas de juros, já mencionadas como principal preocupação, também se refletem diretamente na dificuldade de acesso a financiamento em condições favoráveis. Projetos que demandam grandes volumes de capital precisam de fontes de recursos estáveis e com custos compatíveis com a rentabilidade esperada. A escassez de linhas de crédito acessíveis ou a elevação do custo do endividamento podem inviabilizar empreendimentos promissores.
O licenciamento ambiental, por sua vez, representa 14% dos desafios apontados. Embora fundamental para garantir a sustentabilidade e a conformidade dos projetos, o processo de licenciamento pode ser moroso e burocrático. A complexidade dos estudos ambientais, a necessidade de consulta a diversos órgãos e a possibilidade de litígios podem gerar atrasos significativos, impactando cronogramas e orçamentos. A agilidade e a previsibilidade nos processos de licenciamento são essenciais para destravar investimentos e acelerar a entrega de obras de infraestrutura que beneficiam a sociedade.
Perfil dos Participantes e Setores de Atuação na Pesquisa
A pesquisa da KPMG abrangeu uma amostra representativa de líderes do setor, oferecendo um panorama diversificado de opiniões e experiências. A maior parte dos entrevistados atua no segmento de construção civil (43%), seguido por rodovias (33%). Estes setores são pilares da infraestrutura brasileira, responsáveis por grande parte dos investimentos e da geração de empregos.
Outros setores relevantes incluídos na pesquisa foram o ferroviário (17%), que tem ganhado destaque com investimentos em logística e transporte de cargas, portos (5%) e aeroportos (2%), infraestruturas essenciais para a conectividade e o comércio internacional.
Em relação ao tipo de atuação, a pesquisa segmentou os participantes em prestadores de serviço (70%), que executam as obras e projetos; investidores (16%), que aportam capital e buscam retorno financeiro; concessionárias (10%), responsáveis pela operação e manutenção de infraestruturas concedidas pelo poder público; e representantes do setor público (3%), que atuam na formulação de políticas e na regulação do setor.
O Futuro da Infraestrutura Brasileira: Entre Oportunidades e Desafios Financeiros
A análise da pesquisa da KPMG evidencia um setor de infraestrutura brasileiro com grande potencial, mas que enfrenta desafios significativos, especialmente no âmbito financeiro. A alta taxa de juros, as incertezas regulatórias e políticas, e a necessidade de financiamento robusto são fatores que exigem atenção e estratégias assertivas por parte dos governos e do setor privado.
A superação desses obstáculos é fundamental para destravar o investimento necessário para modernizar o país, aumentar a competitividade e gerar desenvolvimento econômico e social. A busca por modelos de financiamento mais acessíveis, a simplificação de processos burocráticos, como o licenciamento ambiental, e a garantia de um ambiente regulatório estável e previsível são passos cruciais para atrair o capital e impulsionar o crescimento do setor de infraestrutura no Brasil.
O volume de projetos anunciados, como os do PAC, demonstra o apetite por investimentos, mas a concretização dependerá da capacidade de mitigar os riscos financeiros e de criar um ecossistema propício para que o capital privado se sinta seguro e incentivado a apostar no futuro da infraestrutura brasileira.
