El Niño e a iminente mudança no cenário da soja: riscos climáticos globais e o impacto no Brasil
O produtor rural brasileiro, que enfrenta um período de crédito caro e endividamento elevado, pode vislumbrar uma mudança significativa no ciclo de safra 2026/2027. Uma combinação de fatores, incluindo a desaceleração na expansão da oferta mundial de grãos, a diminuição dos estoques globais e o aumento dos riscos climáticos, aponta para um “momento de virada relevante no cenário internacional”, segundo Alexandre Mendonça de Barros, economista e sócio da E&Y.
A análise de Barros sugere que os ciclos de preços no agronegócio tendem a se repetir a cada três a quatro anos, alternando períodos de alta e queda. O Brasil, por décadas o principal motor da expansão da oferta global, tem contribuído para a pressão descendente nos preços devido ao aumento de área plantada, tecnologia e produtividade, colocando cerca de 50 milhões de toneladas de grãos adicionais no mercado mundial anualmente.
No entanto, essa dinâmica pode estar prestes a mudar. Riscos climáticos já são uma realidade em diversas partes do globo, com secas afetando safras de trigo e milho na Europa e impactando a pecuária e o algodão nos Estados Unidos, além de reduzir as expectativas de produtividade para milho e soja. No Brasil, modelos meteorológicos indicam um risco climático considerável para a próxima safra, com potencial de escassez de chuvas a partir de novembro e dezembro, especialmente nas regiões Centro e Nordeste. Essas informações foram divulgadas pelo economista Alexandre Mendonça de Barros em sua análise sobre o mercado de commodities agrícolas.
Riscos climáticos globais já são uma realidade e afetam safras
As condições climáticas adversas já estão em curso em várias regiões produtoras de alimentos ao redor do mundo. Na Europa, uma seca severa está comprometendo as lavouras de trigo e milho, gerando preocupações quanto à oferta e aos preços desses grãos no mercado internacional. Nos Estados Unidos, a situação não é diferente, com áreas dedicadas à pecuária e ao cultivo de algodão enfrentando condições de estiagem que já sinalizam perdas significativas.
Adicionalmente, a produtividade esperada para culturas importantes como o milho e a soja nos EUA também está sob revisão para baixo devido aos efeitos da seca. O economista Alexandre Mendonça de Barros enfatiza que esses eventos não são meras projeções futuras, mas sim realidades que já estão impactando a produção agrícola global. Essa conjuntura global de estresse hídrico e climático pode ter repercussões diretas na oferta de commodities agrícolas, incluindo a soja, e consequentemente nas cotações globais.
O cenário de instabilidade climática global é um fator crucial que pode influenciar a oferta e a demanda de soja nos próximos meses. A combinação de eventos climáticos extremos em diferentes continentes cria um ambiente de incerteza para os produtores e consumidores, podendo levar a volatilidade nos preços.
El Niño no Brasil: O fantasma de 2015 e os novos desafios climáticos
Para o Brasil, os modelos meteorológicos apontam para um risco climático relevante na próxima safra, com a possibilidade de uma redução nas precipitações a partir de novembro e dezembro. As regiões Centro e Nordeste do país são as mais apontadas como potenciais focos de atenção, o que pode impactar diretamente a produção de grãos, incluindo a soja.
O economista Alexandre Mendonça de Barros traça um paralelo com o episódio de El Niño ocorrido em 2015, quando algumas regiões brasileiras registraram perdas de safra entre 50% e 60%. Ele ressalta a importância estratégica de regiões como o Nordeste, Maranhão, Piauí, Tocantins, Bahia e o norte de Mato Grosso, que hoje possuem uma área plantada significativamente maior do que em 2015. Isso significa que um evento climático semelhante teria um impacto ainda mais acentuado na produção nacional e, por extensão, na oferta global de soja.
A vulnerabilidade dessas regiões a eventos de seca prolongada, exacerbada pelo El Niño, pode ser um fator determinante para a oferta brasileira de soja. A maior relevância econômica dessas áreas para a produção de grãos em comparação com o passado eleva o risco de perdas substanciais em caso de estiagem severa, o que, por sua vez, pode pressionar os preços internacionais da commodity.
Cenário binário para os preços da soja: alta ou estabilidade?
Mendonça de Barros delineou dois cenários distintos para as cotações da soja, dependendo da intensidade e do padrão do El Niño. No primeiro cenário, caso o fenômeno climático siga um padrão clássico similar ao de 2015, a oferta brasileira de soja sofreria uma retração significativa. Essa redução na produção nacional levaria os estoques globais a níveis perigosamente baixos, aproximando-se dos patamares de 2013, um período marcado por um forte aperto no mercado mundial de commodities agrícolas.
Neste cenário de oferta restrita e estoques em baixa, o economista não tem dúvidas de que o preço da soja experimentaria uma alta expressiva. “Se qualquer coisa parecida com isso aparecer, eu não tenho dúvida que o preço da soja vai subir mais, é só fazer conta”, afirmou. A lógica é simples: menor oferta diante de uma demanda global que tende a se manter aquecida resulta em pressão ascendente sobre os preços.
Por outro lado, o segundo cenário contempla a possibilidade de o aquecimento das águas do Oceano Atlântico compensar, em parte, os efeitos do El Niño no Pacífico. Se essa condição se concretizar, com chuvas adequadas retornando ao Nordeste brasileiro, as perdas na safra de soja poderiam ser menores. Nesse caso, os preços atuais da commodity poderiam se estabilizar ou até mesmo apresentar uma leve retração, dependendo da magnitude das perdas.
Estratégia mista: o conselho do economista para os produtores de soja
Diante da incerteza gerada pelos diferentes cenários climáticos e suas potenciais consequências para o mercado de soja, Alexandre Mendonça de Barros recomenda uma estratégia cautelosa e diversificada para os produtores rurais. Ele sugere que os agricultores aproveitem os preços já elevados da commodity para comercializar parte de sua produção, sem, no entanto, apostar integralmente em uma valorização adicional significativa.
A recomendação de uma estratégia mista visa mitigar os riscos associados à volatilidade do mercado de commodities. Ao vender uma parcela da safra com os preços atuais, os produtores garantem uma receita que pode cobrir custos e gerar lucro, mesmo que o mercado não suba tanto quanto o esperado. Manter uma parte da produção em estoque ou disponível para venda futura permite, contudo, que se beneficie de uma eventual alta mais expressiva, caso os cenários mais pessimistas para a oferta se confirmem.
“Já subiu um degrau, eu não tenho dúvida, já virou o ciclo. A intensidade dessa virada vai depender um pouco dessas probabilidades de clima que hoje você não consegue modelar com perfeição”, concluiu o economista, reforçando a percepção de que o ciclo de preços da soja já indicou uma tendência de alta, mas a magnitude dessa ascensão dependerá de fatores climáticos ainda incertos.
Produtor rural como o primeiro beneficiado pela alta dos preços
Questionado sobre quem seria o principal beneficiado pela potencial alta nos preços da soja, Alexandre Mendonça de Barros foi categórico ao afirmar que o produtor rural é e já foi o primeiro a ganhar. Ele avalia que a melhora nas cotações tende a ter um efeito positivo no humor do mercado de crédito, à medida que a rentabilidade do setor agrícola se torna mais evidente para as instituições financeiras.
Com a perspectiva de preços mais altos e uma rentabilidade maior, os produtores podem ter mais facilidade em acessar crédito e financiar suas operações futuras. Isso, por sua vez, pode estimular investimentos em tecnologia e produtividade, contribuindo para a sustentabilidade e o crescimento do setor agropecuário brasileiro a longo prazo. A percepção de risco por parte dos credores tende a diminuir quando a capacidade de pagamento dos produtores aumenta.
O economista também aponta para uma provável diferenciação regional nos impactos. Enquanto as regiões Centro-Sul, com condições climáticas mais favoráveis e colheitas robustas, podem se beneficiar plenamente dos preços mais altos, o impacto no Nordeste dependerá diretamente do comportamento das chuvas. Essa disparidade regional pode criar dinâmicas de mercado distintas dentro do próprio Brasil.
Crescimento zero da área plantada e o sustentáculo para preços elevados
Para Alexandre Mendonça de Barros, a área plantada de soja no Brasil não deve apresentar crescimento significativo, nem no ciclo atual nem no próximo. Essa estagnação é atribuída ao passivo financeiro acumulado pelo setor, que limita a capacidade de investimento dos produtores em expansão de área. A dificuldade em obter crédito e as incertezas econômicas podem frear novos plantios.
No entanto, esse cenário de área plantada contida, paradoxalmente, pode atuar como um fator de sustentação para um ambiente de preços mais elevados para a soja nos próximos dois a três anos. Com menor expansão da oferta brasileira, que é um dos principais fornecedores globais, a tendência é que os preços se mantenham em patamares mais altos, impulsionados pela demanda global e por eventuais restrições de oferta em outras regiões produtoras.
Essa janela de preços mais favoráveis, segundo o economista, pode proporcionar uma oportunidade crucial para a reestruturação financeira e a capitalização da agricultura brasileira. Com maior rentabilidade, os produtores terão condições de amortizar dívidas, investir em tecnologia e modernizar suas propriedades, preparando o setor para enfrentar os desafios futuros, incluindo a crescente demanda por alimentos e as mudanças climáticas.
Um ciclo positivo à frente: otimismo cauteloso para o agronegócio brasileiro
Apesar dos desafios impostos pelo cenário climático e pelas dificuldades financeiras enfrentadas por parte dos produtores, Alexandre Mendonça de Barros demonstra um otimismo cauteloso em relação ao futuro do agronegócio brasileiro. Ele vislumbra um “ciclo positivo” para o setor nos próximos anos, fundamentado na expectativa de preços mais favoráveis para as commodities agrícolas.
A combinação de menor oferta global, estoques em baixa e a capacidade do Brasil de continuar produzindo grãos em larga escala, mesmo sem expandir drasticamente a área plantada, cria um ambiente propício para a valorização. A demanda global por alimentos, impulsionada pelo crescimento populacional e pela ascensão econômica de países emergentes, continuará sendo um fator de suporte para os preços.
A virada no ciclo de preços, impulsionada por fatores climáticos e de mercado, pode ser o catalisador necessário para que o setor agropecuário brasileiro fortaleça sua base financeira e invista em inovação e sustentabilidade, garantindo sua competitividade e relevância no cenário internacional. A resiliência e a capacidade de adaptação do produtor brasileiro serão cruciais para navegar neste novo ciclo.
